中新經(jīng)緯9月19日電 (宋亞芬)美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子如期落地，并大幅下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)持續(xù)降息？美聯(lián)儲(chǔ)降息如何影響人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)？外資流入中國(guó)是否會(huì)因此加速？

　　人民幣會(huì)持續(xù)升值嗎？

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.75%—5%。不過(guò)，在考慮對(duì)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍進(jìn)行進(jìn)一步的調(diào)整時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)并未表達(dá)會(huì)持續(xù)下調(diào)的信息，而是表示將仔細(xì)評(píng)估最新數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，因美聯(lián)儲(chǔ)降息的持續(xù)性以及降息方式的不同，將對(duì)人民幣匯率帶來(lái)不同的影響。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，本輪美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的開(kāi)啟，將導(dǎo)致美債收益率的下行，伴隨而來(lái)的是美元資產(chǎn)的吸引力降低，進(jìn)而美元中長(zhǎng)期走弱概率較大，有利于人民幣匯率的走強(qiáng)。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也預(yù)計(jì)，美元短期或跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息、美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行而有所走弱，這對(duì)人民幣匯率存在一定升值支撐。

　　不過(guò)，陳靂同時(shí)強(qiáng)調(diào)，無(wú)論是美元匯率還是美債收益率，在本次降息前，均已作出了大幅調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)于降息消息的反應(yīng)較為充分，因此短期來(lái)看影響有限。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、興業(yè)研究學(xué)術(shù)評(píng)審委員會(huì)主席魯政委也表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)�！岸叹�來(lái)看，基本上很多時(shí)候，降息之后市場(chǎng)是往相反的方向走的。因?yàn)橹�前市�?chǎng)已經(jīng)預(yù)計(jì)很充分。”

　　而事實(shí)也正是如此。此次美聯(lián)儲(chǔ)降息的決議公布后，美股走高，美債價(jià)格反彈，黃金拉升，美元指數(shù)跳水；但隨后均發(fā)生大逆轉(zhuǎn)。

　　魯政委表示，“從這個(gè)意義上講，我覺(jué)得對(duì)應(yīng)的人民幣以及金融資產(chǎn)價(jià)格的變化，很可能也跟這個(gè)狀態(tài)很相似。”

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，魯政委認(rèn)為，關(guān)鍵在于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的降息周期或者是采取更為謹(jǐn)慎的政策立場(chǎng)。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然顯示出降溫的跡象，但尚未達(dá)到衰退的程度，并且這次降息的幅度相對(duì)較大，預(yù)計(jì)未來(lái)的降息行動(dòng)將會(huì)回歸到更加常規(guī)的步伐。

　　此外，人民幣匯率還受到中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況以及日本貨幣政策的影響。魯政委預(yù)計(jì)，在多方因素的影響下，人民幣匯率長(zhǎng)期來(lái)看仍將保持基本穩(wěn)定。

　　陳靂則認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)修復(fù)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息，人民幣匯率中期有望進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息或推動(dòng)更多外資資金流入中國(guó)

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息后，外資對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的流入趨勢(shì)會(huì)如何演變也頗受關(guān)注。今年上半年，外資“買(mǎi)債拋股”，持有的中國(guó)債券余額創(chuàng)歷史新高。人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，境外投資者持有我國(guó)債券4.5萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息后，外資或出現(xiàn)“補(bǔ)償性”回流人民幣資產(chǎn)的情況。但跨境資金回補(bǔ)是否有持續(xù)性，取決于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的預(yù)期。

　　明明也表示，全球降息浪潮背景下，全球流動(dòng)性有望逐步寬松，這將推動(dòng)更多外資資金流入國(guó)內(nèi)。

　　從另一個(gè)角度來(lái)看，陳靂認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息一定程度上反映出美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體承壓，需要通過(guò)降息來(lái)減緩經(jīng)濟(jì)下行壓力。在此背景下，美元資產(chǎn)收益率預(yù)期下行，外資有望逐步流向中國(guó)市場(chǎng)。

　　對(duì)于A股而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息有望帶來(lái)一定利好。9月19日，A股三大股指集體高開(kāi)。陳靂指出，當(dāng)前整體估值處于歷史低位，對(duì)海外資金具備較強(qiáng)的吸引力，而隨著增量資金的流入，A股有望企穩(wěn)回升。

　　不過(guò)，蘆哲強(qiáng)調(diào)，A股反彈的核心還是在于國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性和通脹水平，在當(dāng)前背景下，A股或很難因美聯(lián)儲(chǔ)降息而“逆轉(zhuǎn)”。

　　中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云也表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)A股影響的傳導(dǎo)路徑較為間接，核心還是中國(guó)基本面恢復(fù)情況，即內(nèi)外需在貨幣寬松刺激下是否能夠帶動(dòng)中國(guó)基本面改善，從而吸引國(guó)內(nèi)外資金流入。反之，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退牽連國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，A股同樣受到影響。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：張芷菡